奧飛動(dòng)漫：‘動(dòng)漫+玩具’商業(yè)模式不斷完善,未來(lái)發(fā)展看創(chuàng )意

　　1.公司上半年主要推出了“果寶特攻”“機甲獸神”、及“鎧甲勇士之帝皇俠”等動(dòng)漫項目；報告期內，動(dòng)漫影視收入達到4060.12萬(wàn)元，同比大幅增長(cháng)1621.94%；公司動(dòng)漫類(lèi)玩具銷(xiāo)售受同期動(dòng)漫作品檔期及播出效果影響，波動(dòng)相對較大，公司動(dòng)漫類(lèi)玩具和非動(dòng)漫類(lèi)玩具銷(xiāo)售分別下降24.6%和10.11%；公司收購的“嘉佳卡通”在二季度開(kāi)始貢獻業(yè)績(jì)，報告期實(shí)現收入286.73萬(wàn)元，毛利率37.93%。

　　2. 公司“動(dòng)漫+玩具”的商業(yè)模式不斷完善，收購嘉佳卡通動(dòng)漫影視有限公司后，公司在動(dòng)漫創(chuàng )作、播出以及衍生品開(kāi)發(fā)方面具備了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。對于公司長(cháng)遠發(fā)展而言，創(chuàng )作有吸引力的動(dòng)漫形象是公司未來(lái)發(fā)展重點(diǎn)也是難點(diǎn)。

　　3. 我們調低公司2010年和2011年每股收益預測至0.45元、0.53元，對應當前股價(jià)市盈率為64倍和54倍，考慮到我國動(dòng)漫行業(yè)的發(fā)展前景以及公司在業(yè)內的領(lǐng)先優(yōu)勢，維持公司“增持”評級。(萬(wàn)聯(lián)證券)

（責任編輯：王婉瑩）