上海原油期貨市場(chǎng)規模穩居全球前三，是亞太地區原油貿易的重要定價(jià)參考；掛鉤我國20號膠期貨價(jià)格的跨境貿易約占天然橡膠進(jìn)口量的40%；約有30%的南美農民參考我國大連商品交易所的黃大豆2號期貨價(jià)格報價(jià)；中國企業(yè)對外出口PTA主要參考鄭州商品交易所PTA期貨價(jià)格定價(jià)......

日前，在2025中國（鄭州）國際期貨論壇上，一系列數據勾勒出我國期貨市場(chǎng)國際化的清晰軌跡?！爸袊鴥r(jià)格”走向全球的堅實(shí)步伐，成為我國期貨市場(chǎng)高質(zhì)量開(kāi)放的生動(dòng)注腳。

期市開(kāi)放邁出堅實(shí)步伐

期貨市場(chǎng)的核心價(jià)值在于風(fēng)險管理，而中國期貨市場(chǎng)正以“量質(zhì)齊升”的姿態(tài)站上國際舞臺。目前，我國商品期貨成交量占全球總量超六成，連續多年位居世界前列，4家商品期貨交易所全部躋身2023年全球十大商品交易所。在全球交易量最大的20個(gè)農產(chǎn)品期貨品種中，中國占據16席，為市場(chǎng)進(jìn)一步雙向開(kāi)放奠定了堅實(shí)基礎。

開(kāi)放的步伐持續加快。2025年上半年，我國期貨市場(chǎng)新增客戶(hù)41萬(wàn)個(gè)，其中境外客戶(hù)同比增長(cháng)63%，來(lái)自39個(gè)國家和地區的交易者活躍在中國市場(chǎng)?！耙M(jìn)來(lái)”與“走出去”雙向發(fā)力：一方面，“引進(jìn)來(lái)”不斷深化，目前共有91個(gè)期貨期權品種納入QFI（合格境外機構投資者）交易范圍，包括全部已上市股指期貨、股指期權、以及大部分運行成熟、交易活躍的商品期貨和期權。證監會(huì )全面取消期貨公司外資股比限制后，我國為外資機構提供了更加透明、穩定的政策環(huán)境，摩根大通、瑞銀期貨、摩根士丹利等期貨公司已實(shí)現100%外資持股。

另一方面，“走出去”不斷拓展：中國期貨公司已在境外設立67家子公司，獲得多家國際交易所會(huì )員資格，初步具備全球綜合服務(wù)能力。

此外，中國期貨市場(chǎng)的開(kāi)放舉措還包括結算價(jià)授權合作、跨境商品ETF、交易所境外注冊等多個(gè)方面。這些措施共同構成了中國期貨市場(chǎng)高水平制度型開(kāi)放的“組合拳”，持續推動(dòng)我國期貨市場(chǎng)與國際接軌。芝加哥商業(yè)交易所集團亞太區客戶(hù)發(fā)展和銷(xiāo)售服務(wù)部董事總經(jīng)理蒂姆?史密斯表示，日益加劇的市場(chǎng)波動(dòng)正考驗著(zhù)全球金融體系的強度與韌性。在此環(huán)境下，中國期貨市場(chǎng)持續發(fā)展創(chuàng )新，努力滿(mǎn)足各類(lèi)機構日益復雜多變的風(fēng)險管理需求。

賦能企業(yè)拓展全球版圖

商品期貨及衍生品市場(chǎng)本質(zhì)上是全球性市場(chǎng)，境內外期貨市場(chǎng)交易價(jià)格具有高度相關(guān)性。我國作為全球最重要的大宗商品消費國之一，在原油、鐵礦石、大豆等大宗商品上的對外依存度較高。中國商品期貨交易量已占全球六成以上，“量”的優(yōu)勢如何轉化為“價(jià)”的話(huà)語(yǔ)權？企業(yè)的實(shí)踐給出了答案。

五年前，浙江的逸盛石化還在為跨境交割的復雜流程頭疼。如今情況大不相同。9月，逸盛石化旗下子公司逸盛大化與意大利GSI公司的首單PTA保稅交割將正式落地。通過(guò)滾動(dòng)交割模式，貨物從工廠(chǎng)直達保稅倉庫，境外買(mǎi)方憑倉單即可提貨。一張PTA保稅交割單成為中國PTA“國際通行證”，不僅讓貨物跨境流動(dòng)更便捷，更像一把鑰匙，打開(kāi)了中國期貨市場(chǎng)與全球產(chǎn)業(yè)鏈深度融合的大門(mén)。

在南美，浙江萬(wàn)凱新材料股份有限公司的銷(xiāo)售團隊也在用“中國價(jià)格”報價(jià)。南美客戶(hù)下達采購訂單后，萬(wàn)凱新材料參考鄭州期貨價(jià)格報價(jià)，同時(shí)根據訂單量鎖定原料價(jià)格，再結合訂單安排生產(chǎn)、對接海關(guān)完成出口；貨款采用“20%定金+80%見(jiàn)提單支付”模式，確保結算順暢。萬(wàn)凱新材料副總經(jīng)理陳燦忠表示，“我國期貨市場(chǎng)發(fā)揮了提供基準價(jià)格增強議價(jià)能力、助力鎖定原料成本、讓國際交付更高效透明且可控等三大核心作用，全方位優(yōu)化了企業(yè)的國際貿易體驗?！?/p>

期貨市場(chǎng)讓企業(yè)在國際競爭中更有底氣。中國期貨業(yè)協(xié)會(huì )會(huì )長(cháng)楊光指出，開(kāi)放的期貨市場(chǎng)有助于形成真正反映亞太市場(chǎng)供需的“中國價(jià)格”，提升我國在重要大宗商品的全球價(jià)格影響力，為我國初級產(chǎn)品國際貿易提供更為公平合理的價(jià)格基準。同時(shí)，這也有利于降低企業(yè)跨境交易成本，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈、供應鏈在全球范圍內的高效配置與深度融合。

國際化不僅關(guān)乎單一品種，更是全產(chǎn)業(yè)鏈的重構。如今，聚酯企業(yè)通過(guò)全鏈條風(fēng)險管理實(shí)現利潤穩定，出口規模成倍增長(cháng)；中糧、物產(chǎn)中大等企業(yè)借助期貨工具，成功開(kāi)拓俄羅斯、非洲等新興市場(chǎng)。物產(chǎn)中大化工集團農產(chǎn)品交易部經(jīng)理夏秋子表示，以前不敢涉足新興市場(chǎng)，現在有了期貨定價(jià)和套保工具，就能放心布局。廈門(mén)國貿石化總經(jīng)理劉德偉介紹，廈門(mén)國貿的聚酯業(yè)務(wù)規模七年間翻了七倍。背后的秘密是系統性的風(fēng)險管理：通過(guò)期貨鎖定原料價(jià)格、保障利潤窗口，再放心開(kāi)拓歐洲和東南亞市場(chǎng)。

價(jià)格影響力穩步提升

從豆油到橡膠，從PTA到瓶片，中國期貨價(jià)格正深度融入全球貿易體系。中國證監會(huì )期貨監管司副司長(cháng)王穎表示，我國期市一些品種日益成為國際貿易定價(jià)參考，合格境外投資者參與境內期貨期權品種數量擴容至91個(gè)。

“對外開(kāi)放是提升大宗商品價(jià)格影響力的必由之路?！编嵣趟硎麻L(cháng)熊軍表示，推進(jìn)期貨市場(chǎng)對外開(kāi)放，為國際市場(chǎng)提供更多的期貨期權產(chǎn)品供給，吸引更多境外客戶(hù)參與，有利于充分利用國內國際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，提升大宗商品價(jià)格影響力。截至目前，近800名境外客戶(hù)在鄭商所開(kāi)戶(hù)，來(lái)自中國香港、新加坡、英國、阿聯(lián)酋等33個(gè)國家和地區。

英國嘉利高集團相關(guān)負責人告訴記者，公司推動(dòng)跨境使用鄭商所瓶片和PTA期貨。比如，使用鄭商所瓶片期貨，對從中國發(fā)運到東非的實(shí)物貿易進(jìn)行套期保值。同時(shí)還引導PTA實(shí)物買(mǎi)家，從一口價(jià)轉向利用中國PTA期貨定價(jià)，為無(wú)法直接參與鄭商所交易的實(shí)體提供風(fēng)險管理解決方案。

翱蘭等國際糧商借助中國期貨市場(chǎng)對沖風(fēng)險，經(jīng)營(yíng)利潤穩定性顯著(zhù)提升。 翱蘭（上海）商貿有限公司市場(chǎng)合規與風(fēng)控首席執行官許沙莎介紹，中國期貨市場(chǎng)國際化顯著(zhù)提升了企業(yè)的運營(yíng)效率，引入境外交易者提升了市場(chǎng)的流動(dòng)性，加強了市場(chǎng)合理定價(jià)的能力，為企業(yè)套保和期現業(yè)務(wù)提供了良好的條件；境外交易者審批流程大幅簡(jiǎn)化，套保額度申請周期顯著(zhù)縮短；跨境交易效率提高，依托人民幣計價(jià)和保稅交割等創(chuàng )新機制，境內外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)更加順暢?！斑@種‘效率與安全并重’的開(kāi)放模式，既保持了市場(chǎng)的穩定性，又滿(mǎn)足了實(shí)體企業(yè)對時(shí)效性的要求，形成了具有中國特色的期貨市場(chǎng)開(kāi)放路徑?！痹S沙莎表示。

展望未來(lái)，中國期貨市場(chǎng)將繼續以“成熟一個(gè)、開(kāi)放一個(gè)”的節奏持續擴容特定品種池，降低境外投資者制度性成本，優(yōu)化保稅交割和跨境結算；依托科技賦能，提升跨境交易效率與風(fēng)險管理水平。數據顯示，今年1-7月，1114家上市公司開(kāi)展期貨衍生品業(yè)務(wù)，超八成進(jìn)行外匯套保，三分之一參與商品套保。在全球市場(chǎng)風(fēng)云變幻中，不斷開(kāi)放的中國期貨市場(chǎng)像一張看不見(jiàn)的安全網(wǎng)，讓更多中國企業(yè)敢于走出去，讓“中國價(jià)格”在全球產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮更大作用。（經(jīng)濟日報記者 ?；荽海?/p>