今年以來(lái)，A股上市公司并購重組活力滿(mǎn)滿(mǎn)。截至目前，年內首次披露的并購重組事件已逾百起，是去年同期的2倍多，呈現出價(jià)值驅動(dòng)、生態(tài)協(xié)同的新特點(diǎn)。

從規模擴張轉向價(jià)值創(chuàng )造。過(guò)去上市公司并購重組常常追求大而全，如今則更注重專(zhuān)而精，不再一味執著(zhù)于交易規模、資產(chǎn)數量，而是更加審慎地考量并購標的與自身發(fā)展的匹配度，更加注重技術(shù)創(chuàng )新、業(yè)務(wù)互補和資源共享。以產(chǎn)業(yè)協(xié)同為目標的并購重組、圍繞新質(zhì)生產(chǎn)力的“硬科技”并購重組、助力“走出去”的境外并購重組，成為這一輪并購重組的主旋律。

從單點(diǎn)突破轉向生態(tài)協(xié)同。中國船舶擬吸收合并中國重工，船舶產(chǎn)業(yè)整合再進(jìn)一步；億華通擬收購旭陽(yáng)氫能，氫能行業(yè)現首單民企深度重組案例；國泰君安吸收合并海通證券塵埃落定，強強聯(lián)合打造券商新龍頭……上市公司產(chǎn)業(yè)整合不斷升溫，企業(yè)沿著(zhù)生態(tài)鏈上下游合縱連橫，在更大范圍、更深層次強化業(yè)務(wù)協(xié)作、促進(jìn)戰略協(xié)同，實(shí)現跨越式發(fā)展。

并購重組之變的背后，是我國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展之變。當前，技術(shù)創(chuàng )新進(jìn)入前所未有的密集活躍期，新興產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭強勁。在此背景下，誰(shuí)能率先突破“卡脖子”技術(shù)瓶頸，搶先構建創(chuàng )新生態(tài)體系，誰(shuí)就能在新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革中占據先發(fā)優(yōu)勢。并購重組為企業(yè)提供了一條向新向優(yōu)的高效路徑，通過(guò)橫向延伸、縱向拓展，企業(yè)能快速獲取創(chuàng )新創(chuàng )造的資源要素，實(shí)現技術(shù)突破、業(yè)務(wù)優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)升級，在激烈的市場(chǎng)競爭中站穩腳跟。

并購重組量質(zhì)齊升，順應的是“內卷式”競爭變“內涵式”發(fā)展之勢。2024年7月召開(kāi)的中共中央政治局會(huì )議提出，要強化行業(yè)自律，防止“內卷式”惡性競爭。近日召開(kāi)的中央財經(jīng)委員會(huì )第六次會(huì )議強調，縱深推進(jìn)全國統一大市場(chǎng)建設，要聚焦重點(diǎn)難點(diǎn)，依法依規治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競爭，引導企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。這意味著(zhù)，企業(yè)間角逐將告別低水平“內卷”，市場(chǎng)競爭演變?yōu)槿a(chǎn)業(yè)鏈實(shí)力與創(chuàng )新生態(tài)的“內涵式”較量。以?xún)r(jià)值創(chuàng )造、生態(tài)協(xié)同為核心的并購邏輯，日益成為企業(yè)構筑競爭力護城河的關(guān)鍵路徑。

作為優(yōu)化資源配置的重要手段，并購重組的活躍升級也在促進(jìn)經(jīng)濟提質(zhì)增效。當以創(chuàng )新驅動(dòng)和生態(tài)協(xié)同為導向的并購重組日益成為主流，無(wú)疑將形成強大的示范效應，吸引更多上市公司加入其中，進(jìn)而淘汰低效產(chǎn)能、盤(pán)活存量資產(chǎn)、發(fā)掘未來(lái)價(jià)值，促進(jìn)資本市場(chǎng)結構、效率和投資價(jià)值的持續改善，推動(dòng)我國經(jīng)濟發(fā)展實(shí)現新的躍遷。

近期，證監會(huì )表示將堅持目標導向、問(wèn)題導向，不斷完善上市公司全鏈條的監管制度安排，抓好“并購六條”和重大資產(chǎn)重組管理辦法落地。未來(lái)，并購重組有望發(fā)揮出更關(guān)鍵作用，撬動(dòng)企業(yè)聚智聚力的內生動(dòng)力，激發(fā)市場(chǎng)求新求變的創(chuàng )造活力，迸發(fā)經(jīng)濟向高向好的無(wú)限潛力。（本文來(lái)源：經(jīng)濟日報 作者：金觀(guān)平）