7月15日，國家統計局公布2025年上半年中國經(jīng)濟數據。初步核算，上半年國內生產(chǎn)總值660536億元，按不變價(jià)格計算，同比增長(cháng)5.3%。下半年，中國經(jīng)濟如何繼續保持穩中有進(jìn)的發(fā)展態(tài)勢？《新聞1+1》本期關(guān)注：中國經(jīng)濟“穩”住上半年，如何再向前？
5.3%的含金量有多高？
上半年5.3%增速是出乎意料還是意料之中？二季度比一季度略有降低，這些需要擔心嗎？對此，宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家、上海財經(jīng)大學(xué)校長(cháng)劉元春進(jìn)行解讀。
劉元春表示，上半年5.3%的增長(cháng)速度，既在意料之中，也可以說(shuō)超乎意料。年初和年中，國際機構對于中國經(jīng)濟增速的預測基本上都低于5%，很多市場(chǎng)人士也認為很難超越5.1%。上半年能夠達到5.3%，超乎很多市場(chǎng)人士的預期。這種超預期的形成是因為國外機構對于中國經(jīng)濟彈性韌性的認識不足，特別是對于中國經(jīng)濟在過(guò)去這十多年里，從中國制造向中國創(chuàng )新進(jìn)行轉變，形成了中國經(jīng)濟跨越周期的這種支撐力認識不足，也意味著(zhù)很多人不是很了解中國在解決復雜問(wèn)題、特別是多難問(wèn)題時(shí)的超級治理能力。5.3%一方面是我們的基礎好，另一方面也是我們的治理能力強，因此含金量很高。
上半年消費對經(jīng)濟增長(cháng)貢獻率達52%，怎么看？
上半年“三駕馬車(chē)”中，消費對經(jīng)濟增長(cháng)的貢獻率是52%，投資是16.8%，外貿31.2%，怎么看消費所反映出的趨勢和特點(diǎn)？劉元春提出了三個(gè)方面。
消費目前成了我們整個(gè)復蘇的核心主力，這源于消費政策陸續出臺，產(chǎn)生的一系列拉動(dòng)效應；也說(shuō)明我們目前將擴消費作為政策“主戰場(chǎng)”的定位是正確的；同時(shí)，我們圍繞著(zhù)提振消費所出臺的行動(dòng)方案，30項具體措施也是精準的。
服務(wù)類(lèi)消費在持續恢復，特別是在節假日體現出一種強勁的后力。
以新技術(shù)、新場(chǎng)景為支撐的新消費，目前在供給端的作用下也開(kāi)始發(fā)揮它的作用。因此，上半年我們整個(gè)消費的提升是綜合作用的產(chǎn)物，具有很好的黏性和支撐性；只要下半年我們的政策進(jìn)一步加力，消費穩中有升應該也是可以預期的。
如何看待上半年投資增速的波動(dòng)？
上半年全國固定資產(chǎn)投資增長(cháng)2.8%，接下來(lái)以投資來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟，在投資布局、和調動(dòng)民間投資積極性等方面，又該如何加力？
宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)家、上海財經(jīng)大學(xué)校長(cháng) 劉元春：投資所呈現的趨勢，是中國結構調整的結果。其中，核心的主導力量有幾個(gè)方面：
房地產(chǎn)的深度調整，導致房地產(chǎn)投資持續兩位數的下降，這實(shí)際上對固定資產(chǎn)的增速回落的作用，起到了90%左右。
地方政府由于債務(wù)的困局，流動(dòng)性不足，從而在一些基礎設施建設上后勁不足，導致目前增速有所放緩。
一些產(chǎn)業(yè)出現了“內卷”加劇現象，從而導致很多產(chǎn)業(yè)投資收益在下降，使這些行業(yè)投資增速有意識地在進(jìn)行調整。
這幾個(gè)方面的因素疊加起來(lái)，目前這種大的結構調整優(yōu)化的過(guò)程中，就出現了一個(gè)階段性的現象：投資增速放緩。但是這種放緩的狀況，我們認為下一步應該能夠得到相應的遏制。
下半年如何進(jìn)一步推進(jìn)房地產(chǎn)止跌回穩？
當前整個(gè)房地產(chǎn)不管是投資還是銷(xiāo)售，依然處于下行狀態(tài)。在推進(jìn)房地產(chǎn)的止跌回穩方面，短期和長(cháng)期我們如何要去再加大力度？
劉元春：從短期來(lái)講，要防住風(fēng)險。風(fēng)險很重要的是在生產(chǎn)端，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)不能持續出現暴雷，它們的流動(dòng)性的安全問(wèn)題十分重要。在需求端，很重要是居民房貸的連續性，更重要的是，需要在整個(gè)房地產(chǎn)的資金鏈、供應鏈上面形成很好的閉環(huán)和循環(huán)。在目前狀況下，我們必須要中期著(zhù)力、中期規劃。
劉元春表示，今年的中央城市工作會(huì )議召開(kāi)，對于下一步整個(gè)房產(chǎn)的中期定位，指明了一些方向，也預示著(zhù)下半年整個(gè)房地產(chǎn)的促進(jìn)工作將會(huì )上升到一個(gè)新臺階。
下半年穩經(jīng)濟的宏觀(guān)政策力度 如何進(jìn)一步加大？
劉元春提出，接下來(lái)投資、消費、外貿等都需要中央財政加大力度支持。未來(lái)在宏觀(guān)政策上，下半年是否也會(huì )有調整，增加這種支持的力度？對此，劉元春進(jìn)行了說(shuō)明。
劉元春：我們必須要高度重視GDP平減指數，CPI、PPI等價(jià)格參數過(guò)低的現象。因此，宏觀(guān)政策加力一定要針對價(jià)格變化的趨勢來(lái)進(jìn)行適度調整。其次，一定要對于一些風(fēng)險和潛在的問(wèn)題要有相應的對沖舉措，尤其是在房地產(chǎn)領(lǐng)域，流動(dòng)性問(wèn)題依然是一個(gè)高度關(guān)注的問(wèn)題。同時(shí)，對于未來(lái)的預期盈利也是很重要的節點(diǎn)。
劉元春表示，目前很多境外媒體都在宣揚房地產(chǎn)2027年才會(huì )觸底，但事實(shí)上我們一系列的新型城鎮化和城市更新行動(dòng)，將會(huì )使我們在房地產(chǎn)的調整力度上上升到一個(gè)新臺階，使得房地產(chǎn)調整周期可能不遵循一般意義上的國外模式。因此，我們認為可能要加強一些宣傳，同時(shí)也需要加強一些前瞻性政策的指引。
