8月18日，國泰環(huán)保（301203.SZ）正式披露公告稱(chēng)，公司控股股東、實(shí)際控制人、董事長(cháng)陳柏校被杭州市臨平區監察委員會(huì )立案調查并實(shí)施留置。此消息引發(fā)資本市場(chǎng)關(guān)注，再次凸顯上市公司高管面臨的系統性合規風(fēng)險?！督?jīng)濟參考報》記者梳理發(fā)現，2025年以來(lái)，滬深兩市已有多家上市公司實(shí)控人、董事長(cháng)或總經(jīng)理因涉嫌違法違規被留置、立案調查，一系列案件彰顯監察機關(guān)和司法機關(guān)維護市場(chǎng)秩序的堅定決心。

國泰環(huán)保掌舵者被留置

作為深耕環(huán)保領(lǐng)域的創(chuàng )業(yè)板上市公司，國泰環(huán)保此次事件在一定程度上折射出上市公司合規風(fēng)控體系的缺陷。公開(kāi)資料顯示，國泰環(huán)保成立于2001年，專(zhuān)注于污泥處理服務(wù)、環(huán)保成套設備及水環(huán)境生態(tài)修復業(yè)務(wù)，2023年4月在深交所創(chuàng )業(yè)板上市，是區域環(huán)保產(chǎn)業(yè)的重要參與者。據2024年年報披露，公司目前污泥處理項目總規模約300萬(wàn)噸/年，在國內同行業(yè)上市公司中處于領(lǐng)先地位。

從簡(jiǎn)歷看，陳柏校是環(huán)保行業(yè)專(zhuān)家。據相關(guān)公告披露，陳柏校1968年出生，中國國籍，無(wú)境外永久居留權，大學(xué)本科，正高級工程師，一級建造師，浙江工業(yè)大學(xué)環(huán)境學(xué)院特聘教授、研究生導師，G20杭州峰會(huì )環(huán)境質(zhì)量保障專(zhuān)家。陳柏校作為公司控股股東，直接持有公司36.38%股份，同時(shí)擔任公司董事長(cháng)、總工程師，既是公司戰略決策的核心主導者，也是技術(shù)研發(fā)的關(guān)鍵帶頭人，其個(gè)人對公司治理和發(fā)展軌跡具有深遠影響。

此次被留置后，國泰環(huán)保表示，公司擁有完善的治理結構及內部控制機制，將按照《中華人民共和國公司法》《深圳證券交易所股票創(chuàng )業(yè)板上市規則》《上市公司治理準則》及《公司章程》等法律法規和相關(guān)制度規范運作，公司董事會(huì )運作正常，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理情況正常，公司及下屬子公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)穩步推進(jìn)。上述事項不會(huì )對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

不過(guò)，有市場(chǎng)人士表示，上市公司“一把手”被采取留置措施，往往會(huì )引發(fā)上下游合作方的觀(guān)望，尤其對于依賴(lài)政府項目和特許經(jīng)營(yíng)的環(huán)保企業(yè)，信任基礎的修復往往需要較長(cháng)的周期。從市場(chǎng)反應看，留置公告披露的首個(gè)交易日（8月18日），國泰環(huán)保以31.87元/股開(kāi)盤(pán)，較前日收盤(pán)價(jià)34.51元/股下跌7.65%；盤(pán)中最低觸及31.08元/股，跌幅達9.94%；最終收于32.34元/股，跌幅為6.29%。這一波動(dòng)幅度遠超行業(yè)平均水平，反映出市場(chǎng)投資者對實(shí)控人風(fēng)險的高度警覺(jué)性。

值得關(guān)注的是，數據顯示，國泰環(huán)保的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)近年已呈現增長(cháng)承壓態(tài)勢。2024年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3.16億元，同比僅微增1.98%；歸母凈利潤為1.32億元，同比下降4.8%。2025年一季度，這一趨勢進(jìn)一步延續：公司營(yíng)收8721.46萬(wàn)元，同比增長(cháng)6.11%；凈利潤2659.28萬(wàn)元，同比下滑19.66%。

多家公司風(fēng)控短板暴露

國泰環(huán)保董事長(cháng)被留置事件并非個(gè)案?！督?jīng)濟參考報》記者初步梳理發(fā)現，自2025年1月1日至2025年8月18日期間的市場(chǎng)數據表明，滬深兩市已有至少15家上市公司曾發(fā)布實(shí)控人、董事長(cháng)或總經(jīng)理被留置或被立案偵查的相關(guān)公告，涉及環(huán)保、醫藥、家居、化工、科技等多個(gè)行業(yè)。

與政府合作密切、資金密集型領(lǐng)域成為風(fēng)險高發(fā)區。除國泰環(huán)保外，華康潔凈8月13日發(fā)布公告，公司控股股東、實(shí)控人、董事長(cháng)譚平濤被廣東省監察委員會(huì )立案調查并實(shí)施留置。該公司主營(yíng)潔凈室工程，項目多涉及政府及國企采購。2025年半年度報告顯示，報告期內公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入83491.15萬(wàn)元，同比增長(cháng)50.73%，營(yíng)收規模實(shí)現較大幅度擴張；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1868.30萬(wàn)元，實(shí)現扭虧為盈，同比增長(cháng)273.48%。

醫藥行業(yè)也是監管的重點(diǎn)領(lǐng)域。永安藥業(yè)5月公告，公司實(shí)際控制人、董事長(cháng)陳勇被鶴峰縣監察委員會(huì )立案調查并實(shí)施留置。永安藥業(yè)主要從事?；撬岙a(chǎn)品、保健食品和特殊膳食食品（肌酸）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。2025年半年度業(yè)績(jì)預告顯示，報告期內公司預計實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1001.77萬(wàn)元至1501.77萬(wàn)元，比上年同期下降80.91%至71.39%。

家居零售與制造業(yè)同樣風(fēng)險突出。居然智家4月公告，公司實(shí)控人、董事長(cháng)兼CEO汪林朋（7月27日在家中不幸身故）被武漢市江漢區監察委員會(huì )留置；美凱龍5月公告，云南省監察委員會(huì )對公司時(shí)任總經(jīng)理車(chē)建興立案調查并實(shí)施留置措施?；ば袠I(yè)的百川股份7月披露，公司實(shí)控人、董事長(cháng)鄭鐵江被江陰市監察委員會(huì )立案調查并留置；同月，世名科技披露，根據啟東市監察委員會(huì )簽發(fā)的《留置通知書(shū)》，公司實(shí)際控制人、董事長(cháng)、總裁陸勇因江蘇半步堂置業(yè)有限公司相關(guān)事宜被實(shí)施留置。

一位資深投行人士表示，目前來(lái)看，針對上市公司實(shí)控人、董監高等高管的違法違規行為，嚴監管、零容忍的信號持續釋放，這將倒逼上市公司完善內控機制，從“人治”向“法治”轉變。

市場(chǎng)生態(tài)持續凈化

值得一提的是，上市公司高管頻觸紅線(xiàn)的結果呈現不同走向：部分人員被解除留置，回歸正常履職；部分人員則因涉嫌違法犯罪而面臨法律制裁。

華康潔凈8月18日公告，董事長(cháng)譚平濤收到廣東省監察委員會(huì )《解除留置通知書(shū)》，已正常履行職責，距離其被留置僅5天；居然智家7月24日披露，汪林朋被解除留置措施，變更為責令候查措施；三博腦科7月22日公告，董事長(cháng)張陽(yáng)解除留置措施，變更為責令候查措施，其已回到工作崗位正常履職。這些案例中，監察機關(guān)在查清事實(shí)的基礎上及時(shí)調整措施，最大限度降低了對企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的干擾，體現了“監察”與“保障企業(yè)發(fā)展”的平衡。

針對情節嚴重的違法違規行為，司法機關(guān)則對其依法從嚴處理，形成震懾。1月，金運激光公告稱(chēng)，公司實(shí)控人梁偉因操縱證券市場(chǎng)罪，被法院一審判處有期徒刑四年，并處罰金1200萬(wàn)元，追繳其違法所得；7月，力源科技公告，公司實(shí)際控制人沈萬(wàn)中因違規披露重要信息罪，被判處有期徒刑一年、緩刑一年六個(gè)月，并處罰金330萬(wàn)元；8月，回天新材公告披露，公司控股股東之一致行動(dòng)人、原董事長(cháng)章鋒因犯操縱證券市場(chǎng)罪，被安徽省高級人民法院判處有期徒刑七年九個(gè)月，并處罰金1.5億元。這些案例彰顯了法律對資本市場(chǎng)違法違規行為的零容忍態(tài)度，也為其他上市公司實(shí)控人、董事長(cháng)、總經(jīng)理等高管敲響了警鐘。