8月18日，在海南博鰲舉辦的西普會(huì )之健康產(chǎn)業(yè)資本峰會(huì )上，圍繞藥物研發(fā)、支付創(chuàng )新、院外服務(wù)等核心領(lǐng)域，行業(yè)龍頭與投資機構共探醫藥產(chǎn)業(yè)新價(jià)值。與會(huì )專(zhuān)家認為，當前中國創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)正迎來(lái)全鏈條創(chuàng )新優(yōu)勢凸顯、國際化進(jìn)程提速、政策持續發(fā)力的多重利好，中國醫療行業(yè)正站在新的發(fā)展起點(diǎn)上，即將迎來(lái)新一輪的增長(cháng)浪潮。

　　● 本報記者 傅蘇穎

　　全鏈條創(chuàng )新優(yōu)勢明顯

　　“當下的健康產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷著(zhù)前所未有的深度變革與價(jià)值重塑。隨著(zhù)民眾對高品質(zhì)健康生活的向往日益高漲，整個(gè)產(chǎn)業(yè)被強勁推動(dòng)，大步邁入高質(zhì)量發(fā)展階段?！睎|吳證券董事長(cháng)范力認為，從前沿生物技術(shù)領(lǐng)域的革命性突破、創(chuàng )新療法的不斷涌現，到智慧醫療、數字健康管理在生活中的廣泛應用，再到醫藥行業(yè)各個(gè)環(huán)節間愈發(fā)緊密的深度協(xié)同，一個(gè)多元、立體且共生的大健康產(chǎn)業(yè)生態(tài)正加速成型，為人們的健康生活筑牢堅實(shí)基礎。

　　中信證券全球醫療健康行業(yè)組聯(lián)席負責人張軍表示，中國創(chuàng )新藥行業(yè)的可持續性已得到充分驗證，并非短期現象。從行業(yè)實(shí)踐來(lái)看，BD（商務(wù)拓展）交易的數量、質(zhì)量及金額均持續攀升，形成了良性循環(huán)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)?！耙院闳疳t藥為代表的頭部企業(yè)，在中國香港市場(chǎng)募集大量資金后，能夠將更多優(yōu)質(zhì)管線(xiàn)推進(jìn)至臨床后期乃至全球上市，進(jìn)一步提升了中國創(chuàng )新藥的資產(chǎn)價(jià)值?！?/p>

　　張軍認為，在創(chuàng )新鏈條的關(guān)鍵環(huán)節，中國的進(jìn)步同樣顯著(zhù)，我國已形成全鏈條創(chuàng )新優(yōu)勢。尤其在分子形式創(chuàng )新上，以雙抗、單抗為代表的組合創(chuàng )新已成為主流，中國藥企在該領(lǐng)域的表現已引領(lǐng)全球潮流，且這一趨勢將長(cháng)期延續。

　　近日，一品紅在研痛風(fēng)創(chuàng )新藥氘泊替諾雷（AR882）國內Ⅲ期臨床試驗已入組超過(guò)50%的受試者。此前，公司披露，氘泊替諾雷全球關(guān)鍵性III期REDUCE 1試驗已完成超過(guò)50%的患者入組。一品紅董事長(cháng)李捍雄認為，一品紅的創(chuàng )新轉型并非偶然，而是源于十余年的戰略布局。早在10年前，公司就確立了“做差異化創(chuàng )新”的理念，明確資金需聚焦細分賽道做深做透。當前，一品紅已將重心放在內分泌及痛風(fēng)治療領(lǐng)域，圍繞該領(lǐng)域規劃了多個(gè)創(chuàng )新藥項目，并在新技術(shù)平臺上持續投入，力爭實(shí)現全球市場(chǎng)突破。

　　國際化提速

　　近年來(lái)，我國創(chuàng )新藥出海持續加速。

　　恒瑞醫藥董事、執行副總裁張連山表示，創(chuàng )新藥全球化研發(fā)戰略布局應聚焦“未被滿(mǎn)足的臨床需求”，通過(guò)差異化產(chǎn)品創(chuàng )造價(jià)值。研發(fā)層面，應擁抱新領(lǐng)域、開(kāi)展更多探索，同時(shí)利用系統平臺提升效率，打造企業(yè)專(zhuān)有平臺以形成競爭優(yōu)勢。此外，企業(yè)需構建能融合內外部資源、適應市場(chǎng)變革的文化與能力，以支撐研發(fā)與市場(chǎng)需求的匹配。

　　張連山認為，我國創(chuàng )新藥出海提速的原因在于，跨國藥企正面臨專(zhuān)利懸崖與內部研發(fā)效率的雙重挑戰。一方面，研發(fā)管線(xiàn)補充需求迫切，亟須引入外部?jì)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，填補自身管線(xiàn)空白；中國創(chuàng )新藥企在研發(fā)效率、成本及前沿技術(shù)的布局也極具吸引力。另一方面，跨國藥企需要借助本土生物技術(shù)公司對中國市場(chǎng)的深刻理解和資源，加速其產(chǎn)品在中國的開(kāi)發(fā)、注冊與商業(yè)化。此外，本土生物技術(shù)公司創(chuàng )新成果也有望助力其拓展其他新興市場(chǎng)。

　　“近年來(lái)，中國創(chuàng )新藥企的產(chǎn)品出海為行業(yè)創(chuàng )新注入活力，不僅帶來(lái)資金回報，也助力技術(shù)進(jìn)步，這離不開(kāi)資本的支持?！睆堖B山表示。

　　“中國的臨床數據已獲得國際認可，為創(chuàng )新藥的全球布局奠定了堅實(shí)基礎?！睆堒姀娬{，中國在創(chuàng )新藥工程化領(lǐng)域的“工程師紅利”將逐步釋放，進(jìn)一步降低研發(fā)成本、提升產(chǎn)業(yè)化能力。

　　據悉，今年9-12月，WCLC、ESMO等學(xué)術(shù)會(huì )議將密集開(kāi)幕，已有多家中國創(chuàng )新藥企業(yè)宣布將有重要研究成果發(fā)表，中國創(chuàng )新藥將迎來(lái)新一輪催化。愛(ài)建證券研報顯示，隨著(zhù)更多新藥研究的數據披露，中國創(chuàng )新藥產(chǎn)品將受到全球制藥企業(yè)的更多關(guān)注，未來(lái)可能進(jìn)一步達成出海授權合作。

　　多重驅動(dòng)增長(cháng)浪潮

　　“在政策大力扶持、技術(shù)持續迭代以及市場(chǎng)需求穩步上揚的多重驅動(dòng)下，中國醫療行業(yè)正站在新的發(fā)展起點(diǎn)上，即將迎來(lái)新一輪的增長(cháng)浪潮?！狈读φJ為。

　　8月12日，國家醫保局發(fā)布《關(guān)于公示通過(guò)2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商保創(chuàng )新藥目錄調整初步形式審查的藥品及相關(guān)信息的公告》，534個(gè)藥品通用名通過(guò)基本醫保目錄初步形式審查，較去年明顯增加；121個(gè)藥品通用名通過(guò)商保創(chuàng )新藥目錄初步形式審查。

　　復星醫藥董事長(cháng)陳玉卿表示，中國創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)近年來(lái)發(fā)展迅速得益于政策引導下的“騰籠換鳥(niǎo)”，即從仿制藥向創(chuàng )新藥的轉型；更離不開(kāi)科學(xué)家、工程師的智慧與勤奮，以及企業(yè)家的前瞻布局。推動(dòng)商業(yè)保險在支付領(lǐng)域破局、形成完整支付鏈條，將成為支撐行業(yè)良性、快速發(fā)展的根本保障。

　　李捍雄認為，今年目錄調整中增設了商保創(chuàng )新藥目錄，有助于創(chuàng )新藥企更清晰地預判藥物未來(lái)的定價(jià)策略及市場(chǎng)規模，這種確定性為企業(yè)決策提供了重要依據。

　　江海證券研報顯示，近年來(lái)國家持續優(yōu)化醫保目錄調整機制，將“臨床價(jià)值”作為核心評價(jià)標準。此次大量創(chuàng )新藥通過(guò)形式審查，是前幾年創(chuàng )新藥研發(fā)投入的集中體現。政策的連續性和可預期性，讓企業(yè)能夠更清晰地規劃創(chuàng )新藥的商業(yè)化路徑，極大激發(fā)了企業(yè)的創(chuàng )新熱情。創(chuàng )新藥企業(yè)在看到產(chǎn)品進(jìn)入醫保及商保目錄的可能性增加后，會(huì )加大研發(fā)投入，加速創(chuàng )新藥的研發(fā)進(jìn)程，進(jìn)而推動(dòng)整個(gè)創(chuàng )新藥行業(yè)的發(fā)展。

　　湘財證券研報顯示，2025年國內創(chuàng )新藥產(chǎn)業(yè)有望迎來(lái)拐點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)運行趨勢由資本驅動(dòng)轉向盈利驅動(dòng)，板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jì)與估值雙重修復投資機會(huì )。