近日，高端醫學(xué)影像設備龍頭企業(yè)上海聯(lián)影醫療科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)影醫療”）公告稱(chēng)，繼2024年后，公司再遭員工持股平臺大規模減持，兩次減持完成后累積套現金額或超26億元。值得一提的是，2024年，公司剛剛經(jīng)歷業(yè)績(jì)下滑，且現金流急劇惡化。業(yè)內人士稱(chēng)，聯(lián)影醫療連續遭大額減持疊加業(yè)績(jì)疲軟，可能加劇市場(chǎng)對內部人員信心不足的擔憂(yōu)。

再遭減持

聯(lián)影醫療近期發(fā)布公告稱(chēng)，公司于8月1日收到員工持股平臺關(guān)于股份減持計劃的告知函，目前持股比例6.62%的員工持股平臺公司寧波影聚、寧波影力、寧波影健、寧波影康及上海影董擬于2025年8月25日至11月24日期間，通過(guò)大宗交易或集中競價(jià)方式合計減持不超過(guò)1337.66萬(wàn)股，占總股本的1.6231%。

若按照8月4日收盤(pán)價(jià)131.29元/股計算，若完全減持，該員工持股平臺套現金額約為17.6億元。

公告顯示，公司員工持股平臺持有的公司股份，為首次公開(kāi)發(fā)行前公司實(shí)施的員工股權激勵，員工持股平臺持有人為800余名公司員工。上述股東的執行事務(wù)合伙人均為公司董事長(cháng)兼聯(lián)席首席執行官張強。減持后合計持股比例將從6.62%降至5%以下，觸及權益變動(dòng)披露紅線(xiàn)。此次減持是員工持股平臺公司繼2024年后的又一次大規模減持。

2024年4月15日至7月22日期間，上述股東一共減持約747萬(wàn)股，減持比例0.91%，減持價(jià)格區間為102.60元/股至140.37元/股，套現約9億元。兩次減持后或合計套現超26億元。

聯(lián)影醫療2024年年報顯示，張強出生于1969年，中國國籍，擁有美國永久居留權。1985年至1989年就讀于上海交通大學(xué)生物醫學(xué)工程專(zhuān)業(yè)，獲得學(xué)士學(xué)位；1989年至1992年，就讀于上海交通大學(xué)生物醫學(xué)工程專(zhuān)業(yè)，獲得碩士學(xué)位；1996年至2000年，就讀于Case Western Reserve University（美國凱斯西儲大學(xué)）生物醫學(xué)工程專(zhuān)業(yè)，獲得博士學(xué)位。曾先后任職于上海交通大學(xué)、Unisys Corporation（美國優(yōu)利系統公司）上海辦事處、Siemens Medical Solution USA，Inc.（美國西門(mén)子醫療系統公司）、西門(mén)子（中國）有限公司上海分公司；2011年至2020年，歷任上海聯(lián)影醫療科技有限公司（聯(lián)影醫療前身）總經(jīng)理、董事；2020年至2022年，任聯(lián)影醫療董事長(cháng)、總經(jīng)理、首席執行官，2022年至今，任聯(lián)影醫療董事長(cháng)、聯(lián)席首席執行官。

2024年，張強從聯(lián)影醫療獲得的稅前報酬為265.21萬(wàn)元。

業(yè)績(jì)疲軟

聯(lián)影醫療成立于2011年，是中國高端醫學(xué)影像設備與解決方案領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。公司專(zhuān)注于研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售醫學(xué)影像設備（如CT、MRI、PET-CT等）、放射治療設備及醫療數字化解決方案，產(chǎn)品覆蓋全球多個(gè)國家和地區，2022年在科創(chuàng )板上市。

業(yè)績(jì)方面，2024年度實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入103億元，同比下降9.73%；實(shí)現歸母凈利潤1.26億元，同比下降36.08%；實(shí)現扣費歸母凈利潤1.01億元，同比下降39.32%。

公司稱(chēng)，2024年，受?chē)鴥仍O備更新政策落地節奏對市場(chǎng)的影響，行業(yè)規模較上年同期有較大收縮，國內收入較上年同期有所下降；其次，公司部分高端新產(chǎn)品的市場(chǎng)導入期較長(cháng)，對業(yè)績(jì)貢獻尚需時(shí)間；此外，公司持續加大研發(fā)投入以及業(yè)務(wù)拓展，研發(fā)費用和銷(xiāo)售費用同比有所上升。以上原因綜合導致凈利潤等多項財務(wù)指標大幅下滑。

其中，2024年，公司研發(fā)投入22.61億元，研發(fā)投入占營(yíng)收比例達21.95%，研發(fā)人員超3200名，研發(fā)人員占比40.02%，累計專(zhuān)利申請量突破9300項。

分產(chǎn)品來(lái)看，2024年，公司銷(xiāo)售醫學(xué)影像診斷設備及放射治療設備收入84.45億元，同比下降14.93%；由于公司裝機量不斷累加，實(shí)現提供維修服務(wù)收入13.56億元，較上年同期增長(cháng)26.80%；實(shí)現軟件類(lèi)產(chǎn)品收入8319.43萬(wàn)元，較上年同期減少52.32%。

2025年一季度，公司業(yè)績(jì)小幅回暖，公司營(yíng)業(yè)收入為24.78億元，同比上升5.42%；歸母凈利潤為3.7億元，同比微增1.87%。

現金流持續為負

近年來(lái)，聯(lián)影醫療現金流惡化問(wèn)題突出，經(jīng)營(yíng)現金流持續為負，應收賬款和存貨激增。

由于收入減緩，銷(xiāo)售回款減少，2024年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流凈額為-6.19億元，同比暴跌567.15%。2025年第一季度，雖改善至-3.53億元，但仍未轉正。

業(yè)內人士表示，公司現金流長(cháng)期為負，顯示主營(yíng)業(yè)務(wù)的“造血能力”不足，資金流動(dòng)性風(fēng)險顯著(zhù)上升。

2024年末，公司應收賬款同比增長(cháng)35.05%至43.59億元，占營(yíng)收比例超42%，顯示客戶(hù)支付周期延長(cháng)、壞賬風(fēng)險攀升。2025年第一季度，應收賬款達49.07億元，較2024年末增長(cháng)12.6%。

業(yè)內人士稱(chēng)，聯(lián)影醫療連續遭大額減持疊加業(yè)績(jì)疲軟，減持后持股比例降至5%以下，后續減持無(wú)需預披露，潛在隱性?huà)亯涸黾?。需關(guān)注該公司后續現金流與營(yíng)收有無(wú)實(shí)質(zhì)改善。