作為燃油車(chē)時(shí)代的頭部車(chē)企之一，廣汽集團（601238.SH）日前發(fā)布業(yè)績(jì)預告，預計上半年實(shí)現歸母凈利潤為虧損18.20億元至26億元，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。在2022年合并口徑營(yíng)業(yè)收入突破千億并提出2030年“萬(wàn)億廣汽”的目標后，廣汽集團已連續兩年出現凈利潤下滑。

在近期舉行的2025中國汽車(chē)論壇上，廣汽集團董事長(cháng)馮興亞表示，廣汽集團將全力打好關(guān)乎未來(lái)的用戶(hù)需求戰、產(chǎn)品價(jià)值戰和服務(wù)體驗戰這“三大戰役”，再造新廣汽。對于當下的廣汽集團，新任掌門(mén)人能否盡快改變業(yè)績(jì)下滑和以埃安品牌為代表新能源車(chē)型需要提振銷(xiāo)量這兩大核心難題，仍有待時(shí)間的檢驗。

上半年轉盈為虧

盡管在今年一季報的鋪墊下，市場(chǎng)對于廣汽集團不樂(lè )觀(guān)的業(yè)績(jì)表現已經(jīng)有所準備，但此次廣汽集團業(yè)績(jì)預告中的虧損幅度，依然引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

根據業(yè)績(jì)預告，經(jīng)財務(wù)部門(mén)初步測算，廣汽集團預計上半年實(shí)現的歸母凈利潤為虧損18.2億元到26億元，預計扣非凈利潤為虧損21.2億元到32億元。

對比來(lái)看，去年上半年同期，廣汽集團實(shí)現的歸母凈利潤和扣非凈利潤分別為15.16億元和-3.38億元。從廣汽集團近十年來(lái)首次出現半年度虧損且虧損幅度較大來(lái)看，業(yè)績(jì)下滑已然成為廣汽集團不容忽視的挑戰。

具體到上半年各品牌銷(xiāo)量表現來(lái)看，廣汽豐田銷(xiāo)量為34.47萬(wàn)輛，同比增長(cháng)2.58%，成為唯一銷(xiāo)量增長(cháng)的品牌。廣汽本田銷(xiāo)量為15.46萬(wàn)輛，同比下降25.63%。廣汽傳祺銷(xiāo)量為14.63萬(wàn)輛，同比下降22.55%。新能源品牌廣汽埃安銷(xiāo)量為10.87萬(wàn)輛，同比下降13.97%。公司新能源汽車(chē)銷(xiāo)量合計為15.41萬(wàn)輛，同比下降6.08%。

對于上半年為何凈利潤出現虧損，廣汽集團給出了四點(diǎn)解釋?zhuān)皇枪居趫蟾嫫趦韧瞥龅膸卓钪攸c(diǎn)新能源車(chē)型，銷(xiāo)量仍處于爬坡期，未達計劃目標，多個(gè)主力車(chē)型受價(jià)格戰影響，收益下滑；二是既有銷(xiāo)售體系與新能源轉型需求存在結構性錯配，營(yíng)銷(xiāo)體系效能提升較慢。三是自主品牌一體化運營(yíng)改革落地顯效尚需時(shí)間，報告期內公司新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)效率提升和各領(lǐng)域成本控制仍在持續推進(jìn)；四是公司海外銷(xiāo)售基礎薄弱，在渠道建設、產(chǎn)品管理、經(jīng)營(yíng)協(xié)調方面仍有待提升。

對于后續如何調整，廣汽集團在公告中表示：“下半年，公司將堅持推進(jìn)‘穩合資、強自主、拓生態(tài)’工作，通過(guò)推出增程版新車(chē)型、加快渠道下沉、加強新媒體營(yíng)銷(xiāo)等系列組合拳，努力提升銷(xiāo)量，改善收益?！?/p>

合資品牌風(fēng)光不再

從“穩合資、強自主、拓生態(tài)”的戰略布局不難看出，合資品牌與自主品牌將成為廣汽集團發(fā)力的兩大關(guān)鍵點(diǎn)之一。

曾幾何時(shí)，通過(guò)與本田、豐田等國際汽車(chē)巨頭建立合資企業(yè)，廣汽集團快速成為業(yè)內龍頭之一。但隨著(zhù)市場(chǎng)環(huán)境的變化和自主品牌的崛起，合資品牌在中國市場(chǎng)普遍遭遇發(fā)展瓶頸，曾經(jīng)躺在功勞簿上的“現金奶?！?，在新能源浪潮的席卷下也面臨轉型的陣痛。

梳理廣汽集團此前披露的產(chǎn)能利用率，便不難發(fā)現合資品牌在銷(xiāo)量層面所面臨的挑戰。年報數據顯示，2022年公司旗下廣汽本田和廣汽豐田工廠(chǎng)的產(chǎn)能利用率分別為99.71%和113.32%，也與彼時(shí)突破千億元的營(yíng)收表現相契合；但設計產(chǎn)能20萬(wàn)輛的廣汽三菱工廠(chǎng)，產(chǎn)能利用率則已只有17.75%。

2023年，廣汽本田和廣汽豐田工廠(chǎng)的產(chǎn)能利用率分別降至84.57%和95%；廣汽三菱則因實(shí)施虧損合資企業(yè)重組方案，成為公司全資子公司，以助廣汽埃安快速實(shí)現產(chǎn)能擴充。

而到了2024年年報，廣汽集團并未披露合資品牌詳細的產(chǎn)能利用率，僅表示：“截至報告期末，集團汽車(chē)產(chǎn)能為289萬(wàn)輛/年。集團對部分產(chǎn)能進(jìn)行優(yōu)化，同時(shí)廣汽埃安長(cháng)沙智能生態(tài)工廠(chǎng)、廣汽本田新能源工廠(chǎng)實(shí)現竣工投產(chǎn)?！?/p>

除了銷(xiāo)量層面的下滑，與部分合資方的內耗更是反映出傳統合資模式的結構性危機。以近期備受關(guān)注的廣汽菲克公司破產(chǎn)為例，巔峰時(shí)期，廣汽菲克曾在2017年創(chuàng )下年銷(xiāo)突破22.2萬(wàn)輛的紀錄。

2018年機油事件曝光后，廣汽菲克由盛轉衰，2022年初的股比之爭更是徹底撕裂了合作根基。2022年1月，Stellantis集團單方面宣布計劃將持股比例從50%增至75%，并表示“廣汽集團與Stellantis已同意交易的相關(guān)手續，但仍需經(jīng)監管部門(mén)批準”。但廣汽集團當晚就回應，稱(chēng)此發(fā)布行為“未經(jīng)我方認可”。股東間的博弈最終導致合作破裂，為廣汽菲克最終退出中國市場(chǎng)埋下伏筆。

自主品牌肩負重任

事實(shí)上，廣汽集團對于自身所面臨的困境并非毫無(wú)準備，在去年年底廣州車(chē)展前夕，廣汽集團高層身著(zhù)統一工裝形象對外，便被視為向外傳遞了發(fā)起改革、二次創(chuàng )業(yè)的決心。

在廣汽集團為期三年的“番禺行動(dòng)”中，提出到2027年計劃實(shí)現自主品牌占集團總銷(xiāo)量60%以上，挑戰自主品牌銷(xiāo)量200萬(wàn)輛，將發(fā)力自主品牌作為轉型的“系統性”藥方。

從6月單月的銷(xiāo)量來(lái)看，“番禺行動(dòng)”的成效已初步顯現。6月銷(xiāo)量數據中，廣汽埃安終端銷(xiāo)量為27848輛，環(huán)比增長(cháng)4%，并入選《2025年全球獨角獸榜》；廣汽傳祺銷(xiāo)量為28832輛，環(huán)比提升22.4%。但在激烈的市場(chǎng)競逐下，廣汽集團的自主品牌依然肩負重任。

從廣汽集團近年的布局來(lái)看，其相繼發(fā)布了飛行汽車(chē)品牌GOVY、具身智能人形機器人GoMate和廣汽星靈AI，志在打造立體智能出行新格局，并孵化投資50余家智駕企業(yè)，業(yè)務(wù)覆蓋從AI芯片到Robotaxi運營(yíng)的全產(chǎn)業(yè)鏈，構建起自主可控的智能生態(tài)，取得了諸多豐碩的科技成果。

但顯然，前沿科技的諸多布局離不開(kāi)穩固業(yè)績(jì)基本盤(pán)的支撐，無(wú)論飛行汽車(chē)和智能駕駛的技術(shù)實(shí)力如何突出，同樣需要車(chē)型銷(xiāo)量來(lái)實(shí)現功能的落地，需要持續的現金流來(lái)保障平穩運營(yíng)。對于當下的廣汽集團，腳踏實(shí)地提升銷(xiāo)量，從而推動(dòng)凈利潤的扭虧為盈，或許才是真正的當務(wù)之急。